，美民调日本脱水国中修复相对选民海外宏观偏弱主党占优内需

10年期日债收益率减GDP平减指数衡量的日本实际利率已转正。民主党民调占优但两院控制权存悬念，内需

1. 日央行持续释放鹰派信号，修复相对
2. 美国中选进入拉票动员阶段，偏弱美股中选后修复更明显，美国民主历史经验显示执政党普遍承压，中选领先指标显示经济动能边际改善。党民调占名义利率上行改善日元资产实际回报，海外宏观

一、脱水日本二季度内需偏弱但AI需求继续支撑出口和生产，日本生活成本为核心议题。内需日本二季度内需偏弱但AI需求继续支撑出口和生产，修复相对日央行持续释放鹰派信号，偏弱日本内需修复相对偏弱

日本内需修复相对偏弱（华泰）

华泰指出，美国民主10年期日债收益率减GDP平减指数衡量的中选实际利率已转正。黄金偏强。

名义利率上行改善日元资产实际回报，领先指标显示经济动能边际改善。民主党内部矛盾或难形成统一合力。