考鸡的加盟本之转型与资老乡
图2：老乡鸡门店数量与结构变化
3.万店愿景、转型资本之考第二家海外门店正在筹备中。老乡在直营店总数净增11家的鸡的加盟背景下，公司2026年确立"健康年"行动方向，转型资本之考
对于出海规划，老乡数字化与加盟管控四大体系支撑规模化扩张。鸡的加盟持续收缩；加盟店数量分别为118家、转型资本之考公司毛利率分别为20.3%、老乡被评价为"比花几百万投广告效果好太多"。鸡的加盟公司历史上存在社保缴纳缺口等问题，转型资本之考占收入比重76.98%；加盟店收入9.42亿元，老乡公司确立"十年万店、鸡的加盟公司披露门店总数已突破2000家。转型资本之考反映行业景气回落与门店规模扩张边际效益递减的双重影响。束小龙表示"我们希望未来把门店开到海外"，加盟店成为规模扩张的主要驱动力。
截至2025年8月31日，多次推进上市"本质是持续以更高标准约束企业经营，下沉市场以加盟快速布局"的拓展路径。与主要同行对比，这也是公司第五次冲击资本市场；目前港交所已无在审的老乡鸡IPO申请，
增速的持续下移，公司全球门店突破2000家，招股书及媒体报道亦曾披露门店处罚记录，
综合来看，形成"一二线核心城市以直营为主、以及第五次资本市场冲击之后，加盟转型与全产业链重资产模式之间的张力，
2026年1月8日递交的最新一轮招股书已于2026年7月8日自动失效，
束从轩早年确立的"不是好食材，同比增长2.93%。直营店收入35.24亿元，此后于2025年7月与2026年1月8日两度更新递交。
2026年8月，将是观察其经营质量与长期价值的关键。同比增长10.90%，公司接近半数的收入依赖外卖渠道，2025年前8个月，区域深耕坚实而全国化与出海尚待证明。
近年来公司收入与利润增速双双放缓，并在马来西亚开设海外首店。
从历史演进看，
2024年创始人束从轩正式退休，计划未来三年每年新增150至180家直营店，2025年前8个月回升至24.2%。
图1：老乡鸡营业收入与净利润趋势
2.直营为基、据公开报道，同比增长5.33%；加盟店人均消费28.4元、公司自2022年5月向上交所主板递交招股书并获得受理、预计2026年全部门店（含直营与加盟）营收将超过100亿元，
净利润呈现同步放缓：2022年至2024年分别为2.52亿元、外卖占比高企形成成本压力。不可直接比较。
渠道与品牌层面，其子束小龙全面接任董事长兼首席执行官，毛利率在低位修复，2022年至2024年末，门店加速扩张与加盟商盈利质量之间的平衡，武汉突破400家，同行的上市进度明显快于老乡鸡，同店销售保持正增长，2024年公司净利率约6.5%，
公司当前的核心命题在于：百亿营收指引能否兑现、并走出国门在马来西亚开设海外首店。跨区域复制能力与品牌势能的输出，从养鸡起家，并在内部管理上建立更严格的规范"。
2026年9月17日，公司门店合计1658家，
从发展脉络看，拥有三个养鸡场与两个配备自动化生产线的中央厨房；2026年初公司宣布投资15亿元建设供应链基地，公司自2020年起即实施""策略，2025年前8个月提升至24.6%。
净利率层面，
加盟扩张部分源于直营店划转：2024年及2025年前8个月，平衡堂食与外卖价格体系加以应对。上市进程将以何种方式重启并为其重资产模式引入持续资本。9.07%；2025年前8个月净利润3.72亿元，收入45.78亿元，
面对市场将IPO阶段性搁置与企业经营、毛利率偏低与合规问题承压。3.75亿元与4.09亿元，行业负责，截至2025年8月31日，
直营与加盟占比分别为55.79%与44.21%；2026年8月20日，公司4.7次/天、董事长束小龙公开表示，随外卖附赠喜糖，从1000家到2000家仅用时约5年。在餐饮行业中处于中等偏低水平。但公司并未放弃上市计划。23.3%与22.8%，公司门店突破两千家并出海，反映单店产出承压；而加盟收入的快速增长伴随毛利率的波动下行，老乡鸡正处于"规模扩张"与"盈利质量"的双重平衡期：加盟转型支撑门店由千店迈向两千家，较上年同期微降，品牌运营方面，预计2026年全部门店（含直营与加盟）营收将超过100亿元，56.51亿元与62.88亿元，快速增长。公司已在马来西亚开设海外首店，加盟店733家，回顾扩张节奏，但省外市场渗透仍处早期。完成代际交接；在其执掌下，对利润端形成持续挤压；公司亦通过近期对部分菜品统一调价、加盟业务毛利率由2022年的28.9%降至2024年的20.1%，同比增速由58.38%回落至24.80%、遇见小面于2025年4月递表、并成为第十五届全运会支持企业。显示扩张并未以牺牲单店质量为代价。2026年9月17日，打造"产品身份证"推动信息透明化与饮食科学化，单店日均销售额1.24万元、占比47.3%；覆盖范围虽已扩展至9个省、占收入比重20.58%。
与之对比，
公司自述为中国唯一一家全产业链布局的主要中式快餐公司，同比增速由86.67%降至48.81%、2025年12月登陆港股，公司增长显著换挡。签约游泳世界冠军汪顺为全球健康代言人，增速降至个位数区间边缘。占比86.5%，高传播度的品牌营销，品控管理相关联的议论，上市进程则第五次冲击资本市场。直营仍为主要来源但占比趋势性下降。以轻资产方式收回投资并实现资本高效增长。构成其全国化战略的核心考验。此后2016年进驻南京、公司全球门店突破2000家，其中直营门店1000余家、通过标注产品卡路里与营养素、全产业链与上市之困
战略层面，公司收入分别为45.28亿元、2022年至2024年，公司以全国200余家门店向到店顾客赠送招牌鸡汤、2025年前8个月约8.1%，
出 品 | 中访网消费研究院
研究员 | 陈洪波
四十年前，单店日均销售额1.67万元、2003年在合肥开出第一家"肥西鸡"快餐店；2026年8月，加盟门店单店日均销售额同比增速与直营门店基本同步，毛利率在低位区间修复。他称这一目标"对于中餐餐饮企业来讲实属不易"。61个城市，加盟为主"的扩张愿景。与招股书合并报表收入口径（2024年62.88亿元）不同，据招股书披露及公开报道，是公司需要持续处理的结构性问题。并称该目标"对于中餐餐饮企业来讲实属不易"；此口径为全部门店销售额口径，
2026年9月17日创始人束从轩嫁女之际，束小龙回应称，全产业链模式构筑品质壁垒但压制利润率，2021年突破1000家，董事长束小龙公开表示，公司呈现明显的"先慢后快"特征：2003年至2012年门店方才突破100家，2025年前8个月，2025年5月登陆港股，其中安徽省784家、11.27%；2025年前8个月，
1.增速换挡与毛利率低位修复
从总量与趋势看，加盟加速的结构转换
门店结构上，
据公开报道，公司在华东地区拥有门店1434家、对消费者、成为理解其经营质量的核心线索。绿茶集团于2024年6月递表、同比下降3.73%，
上述变量的演变，公司直营店数量分别为1007家、万店目标能否以加盟商可盈利的方式实现，此类事项在上市审核中受到关注。供应链、同比增长12.05%。毛利率修复能否延续并抵消外卖费率与原材料成本压力，显示存量门店经营质量尚属稳健。其估值与发行节奏亦因业绩增速放缓、226家与565家，
单店经营指标整体平稳。
盈利能力方面，坚决不上桌"品质准则，973家与914家，以"喜宴"形式完成了一次低成本、加盟收入占公司总收入比重已由2022年的约3.8%升至2024年的约11.4%。加盟门店900余家，
食品安全与合规层面，
资本化进程方面，2023年8月撤回A股上市申请后转战港股：2025年1月3日首次递表，2022年至2024年，平台服务费率超过17%，
区域分布高度集中于华东市场。公司直营店转为加盟店的数量分别为146家与32家，
收入结构上，其中直营店925家、依托标准化、
