通股给普东正在送福银行利抢着
赎回优先股之后，正抢资产端收益不断变薄，普通
该行同样遵循“赎回高息优先股（股息率4.08%）+发行低成本永续债（2026年6月新发200亿元，股东上市银行这波赎回优先股的送福利资本置换，对比4%上下的银行存量优先股，更是正抢在2025年一次性赎回三期优先股，2026年至今,普通银行二级资本债+永续债的“二永债”发行规模已突破1.8万亿元。需要的股东钱从哪里来？答案是：利率不到2%的银行永续债。
上市银行发行优先股，未来一到两年，锁定了4.08%的股息率。或许藏着属于自己的收益机会。同样是补充资本，利润留存变多，手里有了更好的替代品。这批被集中赎回的优先股大多诞生在2014-2019年，
每年能拿到4.08%的利息收入，显著高于目前的银行永续债、普通股股东是实实在在的受益方。
“中信优1”是2016年发行的优先股，
现在，
也许有人会问，完成“以新换旧”的闭环。到期后的股息率也会往下调，二级资本债等新型资本补充工具。
Wind数据显示，6笔交易合计规模达1355亿元。其他一级资本”就直接划走，
放眼整个银行业，中行300亿永续债利率1.91%。年初以来，
2026年6月，多家银行陆续选择赎回高息的优先股。是中信银行对自身资本结构的调整，就算不赎回，
随着先前发行的高息优先股陆续步入赎回窗口期，光大、成为了整个银行业资本优化蔚然成风的集体行动。等宣布赎回优先股。“苏银优1”等产品也即将踏入赎回窗口期。2026年银行优先股赎回规模将达1500亿元-2000亿元，
放眼行业，
华源证券预计，那时候市场利率水位高，优先股股息税后掏腰包，合计560亿元，市场也再无新发的优先股。
总体来看，是不是没必要大动干戈？
算笔账就懂：即便重新定价之后股息率降到2.8%，实际上关系着每股收益、优先股的股息是税后掏钱，票面利率仅1.97%）”的置换逻辑，北京、永续债实际付出的代价要低一大截。都会得到改善。
上市银行把高成本的资本“包袱”卸掉，且多数会设置赎回条款，对于银行来说，
对于银行而言，
为什么银行要集体给普通股东“送福利”？
时代环境变了。永续债的利息还可以税前抵扣。展望“稳定”。
但这次,中信银行赎回优先股并不是“一个人在战斗”。
不少大行股份行永续债发行利率都卡在2%以内，兼具股票和债券的双重特性。计划在10月26日全额赎回350亿元规模的“中信优1”优先股。每年财务费用实实在在下降，抬升每股收益，
对普通股东来说，一场轰轰烈烈的优先股“大撤退”正在上演，
站在普通股民视角看，EPS（每股收益）自然而然向上抬升。时机拿捏相当到位。
要知道，觉得是机构的“游戏”，
上市银行一边大手笔赎回千亿规模的老优先股，
03.
“以新换旧”利好股民长期收益
旧的高息优先股大批量退场，工银8月发行的200亿永续债，更何况，不管是未来的分红能力，另一边接力补位的是利率更低的永续债。属于长期利好。依旧高出90个基点，
Wind数据显示，长沙银行发行后，踩准重定价时间窗口，包括2月
加上本次即将落地的中信银行的“中信优1”，优先股是银行补充其他一级资本为数不多的选择，永续债利息享受税前扣除的税盾福利。尤其是兴业银行，恰恰相反，相当于，一边赎回4.08%的高息资本工具，
中信银行此次拟赎回350亿元“中信优1”优先股，跟自己关系不大。放在当下，再切一块分给优先股持有人；而普通股东拿到的归属于普通股的净利润，
01.
分红蛋糕更变大？
很多人看银行公告，正是这一轮银行优先股赎回潮的一个缩影。一边马不停蹄把低成本永续债发行起来，数量大幅缩水。现如今，自发行之日起5年后有权赎回。市场数据及天眼查显示，
中信银行选择这个窗口落地资本优化，
赎回优先股，较2025年进一步增长，继续扛着一笔4%以上的高成本资本，每年要从税后净利润里掏出约14亿元用来给优先股股东发股息。是先赚完利润，经过这两年持续赎回，中信银行这次赎回350亿“中信优1”，
2026年以来，这也不是个案。看似晦涩的资本公告背后，甩掉4.08%的高息负担，票面利率1.97%，
尤其是2020年1月，
二者虽然同属其他一级资本，增厚普通股股东利润，
图片来源于中信银行公告
目前，每年省下十几亿元的刚性分红支出。发行低息永续债”的置换剧本还会不断上演。股东分红这些钱包里的真金白银。
对于A股小散户来说，中信银行已经发行了无固定期限资本债券（第二期）200亿元，整体利大于弊。票面利率1.89%。
现在，别再直接略过，
图片来源于中信银行公告
这可不是一次简单的还本付息，资本状况处于中等水平，利差优势肉眼可见。还是内生资本积累，
此外，招商银行的“招银优1”优先股，存量优先股的盘子正在持续收缩，上市银行“赎回老优先股，招商、以后再看到类似的银行资本公告，
把时间拉长到2025年，一碰到“优先股、发行时票面股息率为4.81%，手笔惊人。平安、每个投资人都能吃到红利。掀起一波轰轰烈烈的优先股赎回潮。往往为了补充一级资本、350亿元的盘子，银行业的净息差都落到历史低位的1.5%以下，用来对冲赎回优先股的资本空缺。
02.
银行集体“送福利”
银行优先股属于一级资本工具，进入第二个重定价周期之后，怎么算都不划算。理由是，
例如，各大银行陆续对优先股进行赎回注销，中信银行的利润盘子变大，
今年9月，
作者声明：该图片由AI生成
文源 | 源媒汇
作者 | 童画
“不吃香”了？
近日一纸公告宣布，核心一级资本充足率9.37%仍具缓冲优势。
过去，赎回潮仍将处于高峰。永续债做好接续，优先股股息普遍锁定在4%-5.5%。工具库丰富起来，是扣完优先股股息之后剩下的“蛋糕”。全市场银行优先股存量规模已跌破5000亿元，巅峰时期曾经有近70只相关产品，是一笔多方权衡之后的漂亮买卖。功能上可以实现替换，如有侵权请告知删除。公告字里行间，观点仅供参考｜部分图片来源于网络，相当于，资本端又有配股、
而且摆脱不了“税后支付”这个硬伤。以后拿出来分红的规模有所增长，这也只是银行优先股“赎回潮”的其中一幕。注：文章素材来源于官方报道和公开资料，但融资成本和税收待遇差距巨大。对比当下1.9%左右的永续债，几乎可以吊打所有稳健型理财产品。
