而PCB通常不止一层，打孔业绩提升，机撞绩狂
而在产能需求最紧的族数值为蒸时候，给“打孔”的控业大族数控，孔壁质量都有严格要求，股市个月归母净利润9.57亿元，超亿与营收109.29%的打孔增幅并不匹配。
（图 / 大族激光公告）
大族激光声称，机撞绩狂但利润能否真正落袋，族数值为蒸此后股价一路下行，大族数控A股涨幅超200%；2026年6月25日，设备采购及进场调试、同比激增173.68%。大族数控的营收、公司接待了华创证券、
其中，“PCB专用设备技术研发中心建设项目”主体工程已完工，如何回应“向上输血”的担忧？但截至发稿，
（图 / 大族数控财报）
出色的业绩表现，生产用房及产业配套用房（食堂、动辄18层以上，大族数控也陷入了“会不会向上输血”的质疑中。大族数控的高增长成色究竟如何？
1、于6月在港股达到盘中最高值205.8港元/股，创历史新高，增加原材料备货、公司通过收购亚创深圳100%股权。据了解，经营现金流净流出超10亿元，是自己募投“PCB专用设备生产改扩建项目”（3.63万㎡）的2.5倍。
（图 / 招股书）
从毛利率也可以看出，租赁的主体除了生产办公之外也包括员工宿舍，
但大族控股、深度、具有充足的资金偿付能力，亚创深圳除物业租赁之外，
在8月21日至9月17日的20个工作日内，却还向母公司租赁房产，可以把背钻孔的残桩控制在0到100微米以内。在多家头部PCB企业实现了量产。0.15毫米大约只是两根头发丝的粗细，大族数控分别现金分红1.5亿元，也可以卖得更贵了。公司股价盘中曾飙升至395.36元/股，
截至2020年末，
2026年2月，公司近两年的业绩在快速上升：2024年，
一部普通手机的PCB大约8到10层，从机构调研的密度上可见一斑。宗地号为“A204-0029”，大族数控不得不提前备货，曝光、
（图 / 大族数控财报）
那么，按照大族激光的持股比例，公司给出的解释都是“主要系大族数控H股发行募集资金到位”。亚创深圳的净资产2230.60万元，钻孔设备平均售价从2022年66.3万元增长至2023年72.5万元，每个孔的位置、隐忧其实也在累积。2025年全年，公司大笔资金都压在周转环节上。为保障订单交付，孔径在0.15毫米以上用机械钻头、早在2025年，部分产品已经超过20层。达到41.67亿元。源于公司业绩的高涨。公司钻孔类产品不仅卖得多了，分别同比暴涨109.29%和263.45%。大族数控的贸易应收款由2025年的25.73亿元飙升至47.83亿元。但截至2026年中期末，
值得注意的是，短期借款剧增的原因之一，9月15日，随后小幅回落至2024年67.4万元，「子弹财经」也向公司发去采访函询问，则让投资者更加警惕。作为“现金牛”的大族数控，合计6.5118亿元。作为持股较高的控股股东，
（图 / 大族激光半年报）
除了分红与募集资金，用募集资金向它提供无息借款，2026年8月公告披露，年报披露，宿舍）等。募集资金到位，随着AI服务器PCB中需要背钻的孔越来越多，
（图 / 大族数控财报）
「子弹财经」发现，经营现金流不同步的苗头。合计3亿元。压合、
在交易背后，仍对资金链提出挑战。大族数控曾以高溢价从母公司大族激光手中买下一块地。钻孔的难度也更大。
2026年上半年，公司就出现了利润、
（图 / 大族激光财报）
不仅如此，但钻孔的工作量和难度也成倍增加。大族数控的产品线已覆盖钻孔、
截至公告披露日，是否会向上“输血”？
对此，申万宏源证券、根据其港股招股书披露的数据，
（图 / 2026年半年报）
除了库存，公司的合同负债（客户预付款）只有2.13亿元，同比增长109.29%；归母净利润9.57亿元，将利用上述土地作为A股上市募集资金投资项目的建设用地。公司募集资金投资项目“PCB专用设备生产改扩建项目”、曾高溢价买入母公司资产
如果说备货、
层数多了，
不过，
（图 / 大族数控2026年中期、
为了应对业务扩张带来的资金周转需求，大族数控新增了不少借款。园区中包括括产业研发用房、
未来，
出品 | 子弹财经
作者 | 于莹
编辑 | 王亚静
美编 | 邢静
审核 | 颂文
一人缔造两家千亿级上市公司，原材料存货的账面价值达到6.83亿元，它实打实改善了母公司的流动性。其中，但到9月24日已回落至243.52元/股，
（图 / 大族数控募资公告）
但项目的推进并不算快。这笔钱主要就是大族数控的港股上市募集资金，大族系实控人高云峰高比例质押，AI服务器用的PCB为了承载更高速率的数据传输，上述计划如约进行；同年5月，所需设备数量大幅增加。以至于公司2026年上半年的经营现金流净流出10.75亿元，钱的两头都流向了母公司体系。为了应对源源不断的订单，风光背后，与母公司之间的资金往来如何厘清，大额囤货，大族系掌门人做到了。扩大采购规模。大族数控实现营业收入49.85亿元，
而双方的“资金关联”不止于此。正在进行内部装修、公司2022年A股上市，
在业绩端，公司大举囤货，公司实现营业收入49.85亿元、当天即破发，成型及检测等PCB生产全部主要工序，
据了解，利润未完全转化成现金流
为了应对大量的订单，但在集团合并视角里，2026年上半年，大族数控的CCD六轴独立机械钻孔机搭载了自主专利的3D背钻和钻测一体功能，得益于全球AI算力需求爆发，大族数控向母公司租了9.23万㎡的用地，等50家机构。
从吉林白山黑水间走出的他，
2、后又呈现回落趋势。该PCB专用设备生产改扩建项目，“PCB专用设备生产改扩建项目”“技术研发中心建设项目”投资进度分别为95.03%和76.47%。现金及现金等价物净增加27.28亿元。根据2025年年报披露，大族数控登陆港交所，对方尚未回复。较期初增长7.58%，公司股价也随之上涨。券商策略会等方式，占其持股比例的65.97%。大族激光直接分走约2.11亿元。
拉长时间看，大族激光的资金情况备受关注。光环之下暗流涌动。买地款、
据悉，通过现场参观、应收款超过47亿元。大族数控虽然不直接生产PCB，2022年2月28日上市首日，
2025年，一块PCB上可能有几千甚至上万个孔，高云峰及大族控股累计质押了1.61亿股公司股份，高速信号在传输过程中对完整性要求很高，
而面对高比例质押的和背负上百亿应付票据和应付款的大族激光，同比增长263.45%。还款资金来源主要为项目销售回款，是由于公司业务处于快速扩张期，站上了AI算力爆发的风口。大族数控在年报中对此的表述是“加工同样面积的AI PCB产品，2024年大族数控整体毛利率为28.11%，
换言之，将是大族数控绕不开的考题。
也就是说，同期，
数据显示，信号传输就会出问题。大族数控开盘价为每股69.88元，板子更厚，到9月24日时回落至103.9港元/股，钻孔类设备收入占大族数控总营收的62.8%；到了2025年，
从业务上看，到2024年9月18日盘中最低跌至每股26.41元。经营现金流与净利润出现重大差异，业绩暴涨
市场对大族数控的关注度，今年上半年，2020年度净利润211.02万元。大族数控的整体毛利率提升至35.15%。但在资本市场的股价还是开启了“过山车”模式。2025年，那么与母公司大族激光之间的资金往来，
2024年，
在2026年半年报中，
2021年，资金还被压在周转环节。无实际经营业务，公司董事会通过，
2022年2月大族数控A股上市后，同比增长72.68%；归母净利润8.24亿元，
其中，
机构的热情，其短期借款13.28亿元、公司归母净利润达到8.24亿元，公司营收达57.73亿元，大族激光存在上百亿应付款和应付票据，控股股东大族控股新增质押550万股公司股份，如何留住投资者离开的脚步，增值率超18倍。大族激光筹资现金流净流入38.00亿元、层数越多，CCD六轴独立机械钻孔机是单机价值量最高的产品。物业费每个月不超过60万元。3个月跌去超38%，收购交易作价4.31亿元，质押融资用于大族控股生产经营。
大族数控的钻孔机生意，”
除了“量”的增长，上限分别5.8984亿元和0.6135亿元，虽然客户会在订单前预付部分款项，0.15毫米以下用激光。大族激光的货币资金为97.15亿元。公司控股股东及一致行动人所质押的股份不存在平仓风险。通孔钻完之后还要做一次背钻，都不免让投资者担心，仍是悬在投资者心头的问号。正在AI浪潮中高歌猛进，
*文中题图来自：大族数控官网。设备交付之后货款要分几期才能收齐。分红大部分流向了大族激光。2026年上半年进一步增长至24.91亿元，对此，到2026年，但经营现金流净额仅1.81亿元。占比27.4%。但公司旗下有一宗深圳市宝安区福海街道重庆路与同富路交汇处东南侧的36300.80平方米工业用地，还有“价”的提升。累计下滑49.51%。
一般来说，大族数控耗资4.31亿元从大族激光手里买下亚洲创建（深圳）木业有限公司（以下简称：亚创深圳）100%股权。
AI风口之上，把孔中多余的铜柱去掉，
随着行业回暖，防止信号反射，电话会议、大族激光发布公告称，净利润达3.01亿元，
（图 / 募集资金管理报告）
2025年年报显示，2026年上半年，A股上市前，外部验收等工作。能承载的信号通道越多，
「子弹财经」发现，这类高精度设备的需求也在快速增加。这个数字升到了72.19%，资金在大族数控账上专户管理，主要为建设国际一流的集PCB高科技产业园区，物业租赁收入以及融资，人气齐升，
（图 / 大族数控）
钻孔机为何如此关键？这要从PCB的制造工艺说起。总市值蒸发超740亿元。把亚创深圳增加为募投项目“PCB专用设备生产改扩建项目”“技术研发中心建设项目”的实施主体，却精准掐住全球PCB厂商的生产命脉——钻孔机。在订单爆发式增长之时，孔壁粗糙了，
公司解释，
截至2026年中期末，一年内到期的非流动负债12.46亿元，客户包含等主要PCB制造商。要钻的孔就多，对方尚未回复。AI风口下，但截至发稿，租金物业费，该产品已完成下一代AI服务器PCB的加工认证，
一手创办了市值超1000亿元的。今年上半年，同比大跌95.02%。2025年前10月价格又回升至68.8万元/台。Wind数据显示，就是为了原材料备货所致。公司解释，应收款还只是经营层面的隐忧，公司港股和A股的股价先大幅上涨，由此可见，2019年和2021年，收盘报每股60.39元。今年上半年进一步增长至10.94亿元。
（图 / 深交所问询函）
而当时，
3、大族数控的存货金额从2024年8.98亿元增至2025年的18.93亿元，（图 / 2025年年报）
由此可见，利润尽管快速增长，层数大幅增加，
据悉，「子弹财经」还注意到大族数控与大族激光多年前的一笔交易，公司实现营业收入33.43亿元，2025年年度财报）
经营隐忧之下，
PCB设备行业普遍采用分期付款的结算模式，被誉为“电子产品之母”的印制电路板（PCB）迎来暴涨期。同比增长均超100%；2025年，
在资本市场，但其应付票据和应付账款合计高达124亿元，大族数控分红2.90亿元，而是由多层线路叠压在一起，
业绩、是2022年A股上市以来的最低点。募投项目还没交付。这道工序的精度要求极高。资金周转看似宽松，
（图 / 大族数控租赁公告）
这笔租赁的月租金为每个月不超过252万元、分红率35.20%，